文华财经再闯创业板：业绩增长现疲态，原始股东低价退出引关注

曾是受到众多瞩目关注的被叫做期货软件龙头企业的文华财经，在朝着资本市场进行冲刺的这个时候，它的招股书却揭示出了存在增长乏力这种状况跟伴随股东套现等多种隐藏着的让人担忧的问题 。

业绩增长显露疲态

2020年，文华财经出现营收下滑情况，其营业收入从2019年将近2.1亿元降至1.92亿元，这种下滑态势和其行业龙头地位不相称，引发有关对它未来持续盈利能力的市场担忧，作为一家计划上市的公司，增长属于核心叙事，而这一关键财务数据的转折，无疑给其上市前景蒙上一层阴影。

其核心产品，乃是赢顺云端交易软件（WH6），其销售情况，同样并非令人乐观。在报告期之内，该软件的年度销量，始终处于150套以下，不断地徘徊。在2020年时，仅仅比2019年增加了3套。如此一种几乎处于停滞状态的销售数据，表明它在核心B2B产品线上，或许面临着市场饱和，又或者竞争加剧的严峻挑战。

过度分红与募资补流

不可否认业绩存有波动情况，然而在被报告时期之内，文华财经于现金分红方面表现得极为大方，累计下来的分红数额占同期归属于母公司股东净利润的将近七成之多。这样一种呈现高比例的分红举动，使公司账面现金遭受大量的耗用，进而引发外界对于其是不是旨在回报现有的股东群体，而非专注于长远的发展规划的疑问 。

尤其引人注意的是2018年，那家公司在归母净利润唯有4580万元的情形下，实际分红的金额居然高达6000万元。这笔分红竟然超过了当期利润，属于超额进行分红。可是呀，在上市募资的计划里，公司又明确地提出要募集资金去补充流动资金，这种操作逻辑方面的矛盾值得投资者深入进行审视。

原始股东低价退出

在报告期之内，文华财经出现了好多起原始股东将所持有股份进行减持的事情，累积出来套现总的金额快要达到一亿元。那些早期就进行投资的人是以比较低的成本入的股，在该公司上市以前就顺利达成获得丰厚回报并且退出的情况，这样一般是被看作是需要加以警惕的一个市场信号。

比如说，股东尹锋于2019年8月，把他所持有全部的40万股股份，按照每股29元的价钱，转让给了苏州中新。相较于其最开始的入股成本，这笔交易致使他获取了超出4倍的令人惊叹的投资回报。像这种高额套现行为，难免会使得潜在投资者去忧虑公司内部人士，是不是对公司未来欠缺足够信心。

股权转让定价存疑

在文华财经的股权转让进程里，定价的合理性跟透明度存有疑问，股东郑培强转让其全部股份之后仅一个月，外部投资者尹锋转让股份的价格大幅上涨了1.9倍，短时间内出现这般巨大的价格差异，其背后的定价依据让人费解。

郑培强转让通通全部的股份，其具体缘由是啥，当时股份转让的定价究竟是怎样给确定下来的，文华财经在公开的招股说明书里并未给出详尽的解释说明，这般关键信息的缺失，不符合那上市公司信息披露应当充分、透明的原则，这是需要监管机构连同投资者予以关注留意的 。

客户结构高度集中

在报告时期之内，文华财经的业务收入对期货公司极具严重依赖性，来自期货公司的收入于其主营业务收入里所占的比重长时间超过了四成这般的比例，最高的时候竟然能够达到64%之高。这般一种具有很大程度集中性质的客户结构，表明其经营所获取的业绩与期货行业的景气状况深度地绑定且关联着，潜在存在的风险比较高。

虽说其客户已然涵盖了国内超出90%的期货公司，这展现出了其市场地位，然而反过来瞧，也表明其往后的市场拓展范围或许会受到局限，一旦主要的客户削减开支或者行业政策出现不利的变动，将会直接对公司的营收根基形成冲击。

募投项目前景待察

依照招股书所示，文华财经此次进行IPO的计划是募集大概6.5亿元资金，这份资金主要会被投入到像云端量化投资软件系统、新一代资管系统等新项目的开发当中。这些新项目勾勒出了公司朝着高端金融IT服务转变发展的蓝图，然而其是否能够成功转变成为市场竞争力，仍旧需要时间来加以检验。

鉴于其传统主要产品WH6的销售量增长几乎处于停滞状态，于此情形下市场自然而然地会去质疑那些新项目是不是拥有足够的商业潜力用以推动公司的下一轮增长。对于投资者而言需要谨慎审度这些募集资金投资项目的可行性以及其潜在的投资回报 。

在阅览了文华财经招股书所揭露的这些问题之后，您觉得投资者于评估类似拟上市公司之际，最为应当警觉的风险信号是哪一种类别呢？欢迎在评论区域分享您的见解，要是认为本文有启迪作用，也请点赞予以支持。